其實(shí)，雙良節(jié)能近階段簽署大單并不鮮見。

11月15日，雙良節(jié)能發(fā)布公告，全資子公司雙良硅材料與江蘇龍恒新能源有限公司簽訂購銷框架合同，未來三年后者將向前者采購單晶硅片總計9.5億片，預(yù)計銷售金額為65.27億元。

在10月14日與10月25日，雙良節(jié)能還分別與電池巨頭江蘇潤陽悅達(dá)和愛旭太陽能簽訂了銷售合同，預(yù)計銷售金額分別為83.33億元和144.27億元。

兩個月簽單414億元，雙良節(jié)能憑什么能在涉足硅片生產(chǎn)不到一年的時間里就接連簽下大單？它究竟是何方神圣？

從中央空調(diào)起步

 1982年，繆雙大30歲，而立之年的他做出了一個影響其人生的重大決定——放棄鋼廠工人的“鐵飯碗”自主創(chuàng)業(yè)。做決定容易，真正干起來就要難得多。不過當(dāng)過兵的繆雙大卻有股狠勁，他不辭辛苦，帶領(lǐng)著三個兄弟和兒時伙伴，糊水泥口袋、燒磚頭、去上海安裝空調(diào)……三年打拼下來，繆雙大不但完成了原始資本積累，也增長了見識。

1985年4月，已經(jīng)不滿足現(xiàn)狀的繆雙大回到家鄉(xiāng)江陰，押上50多萬元的全部身家，創(chuàng)辦了江陰溴化鋰制冷機(jī)廠（簡稱“江陰制冷廠”），摸索生產(chǎn)中央空調(diào)。當(dāng)時，中國溴化鋰制冷機(jī)市場90%的份額被國外兩家企業(yè)所壟斷。而江陰制冷廠推出的國內(nèi)第一臺擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的蒸汽雙效型溴化鋰吸收式中央空調(diào)，不但打破了跨國公司對中國制冷行業(yè)的壟斷，還首次將航天工程的檢漏法引入民用裝備制造，把溴冷機(jī)的真空度提高到前所未有的高度，機(jī)組整機(jī)漏率比日本工業(yè)標(biāo)準(zhǔn)整整低了4個數(shù)量級。

憑借著技術(shù)上的優(yōu)勢，江陰制冷廠逐漸在中央空調(diào)產(chǎn)業(yè)站穩(wěn)了腳跟，并于2003年在A股成功上市，改名為“雙良節(jié)能系統(tǒng)股份有限公司”，簡稱“雙良節(jié)能（股票代碼：600481）”。

資本加持跨界化工

有了資本加持的雙良節(jié)能，上市之后也像大多數(shù)初上市公司一樣，開啟了大規(guī)模并購。它瞄準(zhǔn)的第一個目標(biāo)，是江蘇利士德化工有限公司（簡稱“利士德”）。該公司是生產(chǎn)可發(fā)性聚苯乙烯（EPS）、苯乙烯等產(chǎn)品的化工企業(yè)。2005年，雙良節(jié)能以受讓和增資的方式完成對該公司51%股權(quán)的持有；2007年，持股比例又提升至75%。

苯乙烯是大宗石化產(chǎn)品的一個中間產(chǎn)品，極易受到上下游產(chǎn)品價格波動影響。并購成功后的雙良股份，僅僅做苯乙烯一個環(huán)節(jié)，無疑將承擔(dān)更多的風(fēng)險。

盡管如此，2006年，雙良股份還是將大筆募集資金放在了21萬噸苯乙烯和5萬噸苯胺項(xiàng)目的擴(kuò)產(chǎn)上。這筆擴(kuò)建，短期內(nèi)讓雙良節(jié)能的業(yè)績提升很大，但結(jié)果是毛利率從投建之初的12%一路下滑到2014年的不足1%。

2015年3月20日晚間，雙良節(jié)能發(fā)布2014年年報情況說明表示，化工業(yè)務(wù)受國際油價暴跌影響，毛利率大幅收窄，加之存貨跌價準(zhǔn)備計提，公司化工業(yè)務(wù)出現(xiàn)虧損6357萬元?；诖耍緵Q定將其持有的利士德75%的股權(quán)作為置出資產(chǎn)，與第二大股東江蘇雙良科技有限公司、第三大股東江蘇利創(chuàng)新能源有限公司持有的江蘇雙良新能源裝備有限公司的85.00%股權(quán)進(jìn)行置換。

折戟化工跨界醫(yī)療

跨界化工業(yè)務(wù)不成功的雙良節(jié)能，兩年后又把目光盯上了醫(yī)療產(chǎn)業(yè)。

2017年5月16日，停牌近3個月的雙良節(jié)能發(fā)布公告宣布，因重組交易雙方對利潤承諾金額、利潤承諾方、股份鎖定期等交易條款仍無法達(dá)成一致，終止重大資產(chǎn)重組計劃。

據(jù)了解，此次重組事件起于2017年2月20日。當(dāng)日，雙良節(jié)能因籌劃重大事項(xiàng)申請股票緊急停牌。在停牌公告中，雙良節(jié)能表示，近年，中國經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入結(jié)構(gòu)性改革階段，公司所服務(wù)的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)面臨調(diào)整壓力，公司產(chǎn)品市場需求不振，業(yè)績增長面臨挑戰(zhàn)。為保護(hù)廣大股東的利益，確保公司長期持續(xù)的增長，公司在全力鞏固現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)市場競爭力和產(chǎn)業(yè)升級的同時，也積極尋求介入新興產(chǎn)業(yè)，培育新的利潤增長點(diǎn)。而深圳友德醫(yī)科技有限公司和深圳贏醫(yī)通科技有限公司所處的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)前景廣闊，兩家公司處于行業(yè)領(lǐng)先地位。

重組失敗后，雙良節(jié)能跨界計劃暫時落空，其在資本市場的表現(xiàn)亦受到?jīng)_擊。在5月18日、5月19日和5月22日連續(xù)三個交易日內(nèi)，雙良節(jié)能股票收盤價格跌幅偏離值累計超過20%，屬于股票交易異常波動。

兼并失敗跨界光伏

在雙良節(jié)能的跨界并購中，也并不都是失敗案例。比如光伏多晶硅還原爐的生產(chǎn)，就很成功。

在生產(chǎn)光伏發(fā)電用的多晶硅技術(shù)中，改良西門子法為主要生產(chǎn)方法。在生產(chǎn)多晶硅棒的過程中，將三氯氫硅(SiHCl3)和氫氣(H2)按一定比例混合后通往還原爐反應(yīng)器內(nèi)，反應(yīng)器內(nèi)設(shè)有有用于提供附著體的硅芯。在反應(yīng)器溫度達(dá)1000～1200℃時，三氯氫硅被氫氣還原后，生成硅并不斷附著在硅芯上，最終得到硅棒。硅料每萬噸產(chǎn)能，需要還原爐價值6500萬元左右?？吹綕摬貎r值的雙良節(jié)能，早在2003年就介入了這項(xiàng)業(yè)務(wù)，推出了自己的多晶硅還原爐產(chǎn)品。

2015 年，雙良節(jié)能將多晶硅還原爐業(yè)務(wù)置入上市公司主體，同時與德國 Sitec 就多晶硅還原爐簽訂技術(shù)合作協(xié)議，在多晶硅生產(chǎn)還原工藝及核心設(shè)備上開展深度技術(shù)合作，讓其所生產(chǎn)的多晶硅還原爐達(dá)到了單位電耗最低、沉淀速度最快、單爐產(chǎn)能最大、轉(zhuǎn)化效率最佳的優(yōu)異性能。憑借著技術(shù)上的優(yōu)勢，雙良節(jié)能多晶硅還原爐市場占有率始終保持在65%至70%，位列行業(yè)第一。與下游基本全部西門子還原法生產(chǎn)硅料的企業(yè)均有業(yè)務(wù)往來，成為我國多晶硅還原爐龍頭。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2020 年，雙良節(jié)能多晶硅還原爐系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)收入1.70億元，累計供貨超過300臺；2021年預(yù)計交付設(shè)備420臺，單臺均價350萬元左右。

硅還原爐業(yè)務(wù)的成功，為雙良節(jié)能隨后進(jìn)軍硅片產(chǎn)業(yè)打下了基礎(chǔ)。

2020年下半年以來，伴隨著硅料價格的不斷上漲，下游的硅片價格也一直在水漲船高。反應(yīng)在作為多晶硅還原爐設(shè)備商的雙良節(jié)能身上，就是在2021年1月到3月中旬，突然集中中標(biāo)了7個和晶硅生產(chǎn)節(jié)能、窯爐設(shè)備等相關(guān)的項(xiàng)目，涉及金額約21.64億。

可能正是這批大規(guī)模的集中訂單，讓雙良節(jié)能突然意識到光伏單晶硅片生產(chǎn)的市場有多火熱，也讓此前業(yè)務(wù)增長乏力的雙良節(jié)能又一次看到了新的利潤增長點(diǎn)。

公開信息顯示，從2016年2020年，雙良節(jié)能的業(yè)績一直處于不溫不火的狀態(tài)，分別為20.14億元、17.18億元、25.05億元、25.27億元、20.72億元；凈利潤同樣如此，五年數(shù)據(jù)分別為1.61億元、0.96億元、2.52億元、2.07億元、1.37億元。

2021年半年度報告顯示，上半年雙良節(jié)能實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入12．49億元，同比增長69．21％，歸母凈利潤為1．02億元，同比增長470．35％，雖然取得雙增長，但其總資產(chǎn)也僅為52．13億元。

從光伏還原爐到光伏硅片

盡管如此，一向看準(zhǔn)機(jī)會就敢于出手的雙良節(jié)能還是決定賭一把。

2021年3 月 15 日，雙良節(jié)能發(fā)布公告，擬對外投資包頭一期 20GW 大尺寸單晶硅片項(xiàng)目，一期項(xiàng)目總投資 70 億元，其中固定資產(chǎn)投資 60 億元，建成年產(chǎn)20GW拉晶、20GW切片生產(chǎn)項(xiàng)目。項(xiàng)目總投資為700000萬元，其中環(huán)保投資1505萬元，占總投資的0.215%。

2021年5 月 18 日，公告單晶爐采購合同，分別采購晶盛機(jī)電和連城凱克斯直拉單晶爐 14.05 億元和 8.46 億元，合計金額 22.51 億元，用于包頭大尺寸單晶硅片項(xiàng)目。

2021年5月27日，公告包頭大尺寸單晶硅片項(xiàng)目的建筑安裝總承包合同，其全資子公司雙良硅材料(包頭)與中國化學(xué)第三建筑公司簽訂了簽訂重大總包合同，合同金額21.8億元。

2021年9月22日，公告與江蘇中能硅業(yè)簽訂合同，2021年9月-2026年12月間，雙良節(jié)能采購硅料金額預(yù)計約為112.09億元。

至此，從廠房、原材料到制造設(shè)備，初入硅片領(lǐng)域的雙良節(jié)能總投資金額預(yù)計已超過156億。而截止2021年三季度，其總資產(chǎn)不過61億元，投資金額是總資產(chǎn)的2.5倍多。

投入巨大，不過從文章開頭的幾筆簽約看來，雙良節(jié)能的付出似乎得到了回報。不過也有業(yè)內(nèi)人士表示，這么巨大的投入對現(xiàn)金流并不算十分充足的雙良節(jié)能來說壓力非常大，而在此期間雙良節(jié)能又中標(biāo)了多個新能源環(huán)保節(jié)能裝備的訂單，同樣需要資金支持，突然把大部分資金押注在一個自己不是很了解的行業(yè)，而且短期內(nèi)無法帶來現(xiàn)金流的情況下，很容易給公司的經(jīng)營帶來系統(tǒng)性風(fēng)險，此前很多跨界經(jīng)營的能源公司都犯過類似的錯誤，有的公司甚至為此付出了非常巨大的代價。

不知道豪賭硅片的雙良節(jié)能，會不會走出不一樣的路？