硅料

本周硅料價(jià)格企穩(wěn)，單晶復(fù)投料主流成交價(jià)格為34元/KG，單晶致密料的主流成交價(jià)格為32元/KG；N型料報(bào)價(jià)為38元/KG。

交易情況：本周交易情緒依舊低迷，成交量仍處底部區(qū)間，成交主流品種為混包料，但伴隨下游庫(kù)存去化，下游詢價(jià)有回暖跡象。排產(chǎn)狀況：本月硅料環(huán)節(jié)排產(chǎn)全線下修，龍頭廠商開(kāi)啟老舊產(chǎn)能淘汰模式，而二線廠商亦出現(xiàn)大規(guī)模檢修，本月或有三家小型料企陸續(xù)關(guān)停自身產(chǎn)能，硅料供給側(cè)出清逐步駛?cè)氚谉峄A段。供需關(guān)系：雖月內(nèi)排產(chǎn)環(huán)比下降近21%，但折合仍在62-64GW左右，對(duì)應(yīng)下游需求仍顯冗余，僅以當(dāng)前減產(chǎn)力度尚不足以驅(qū)動(dòng)硅料反彈，仍需看龍頭廠商后續(xù)的減產(chǎn)決心。價(jià)格展望：本周價(jià)格企穩(wěn)運(yùn)作，硅料價(jià)格當(dāng)前已接近極限水平，降幅有限，但隨著組件端排產(chǎn)縮量影響將逐級(jí)傳導(dǎo)至上游，硅料龐大產(chǎn)能及庫(kù)存，仍為其價(jià)格走勢(shì)的阿喀琉斯之踵。

硅片

本周硅片價(jià)格持續(xù)下行，P型M10硅片主流成交價(jià)格為1.20元/片；P型G12主流成交價(jià)格為1.75元/片；N型M10硅片主流成交價(jià)格為1.10元/片；N型G12主流成交價(jià)格為1.65元/片; N型G12R硅片主流成交價(jià)格為1.45元/片。

庫(kù)存動(dòng)態(tài)：臨近Q2財(cái)報(bào)季，部分上市大廠庫(kù)存壓力驟增，開(kāi)始批量以低于1.1元的價(jià)格（折價(jià)幅度5%-10%不等）甩貨去庫(kù)，下游部分廠商預(yù)估現(xiàn)節(jié)點(diǎn)基本為硅片谷底區(qū)間，亦配合開(kāi)啟采購(gòu)模式，硅片庫(kù)存去化推進(jìn)加速。排產(chǎn)狀況：本月排產(chǎn)折合約50-52GW，在嚴(yán)重虧損的背景下，現(xiàn)金流抓襟見(jiàn)肘的硅片廠商，加大減產(chǎn)力度，部分一體化廠商維持70%水平，而大部分二三線廠商已經(jīng)調(diào)降至50%-60%的水平，本月部分中尾部廠商將關(guān)停產(chǎn)能。價(jià)格展望：本周價(jià)格基本持穩(wěn)，僅G12尺寸產(chǎn)品小幅調(diào)整；后市看，硅片價(jià)格跌無(wú)可跌，該價(jià)格基本足以達(dá)成硅片端出清條件，猶如現(xiàn)金流黑洞逐步抽干尾部廠商運(yùn)作資金，供給改善現(xiàn)在只是時(shí)間的問(wèn)題。

電池片

本周電池片價(jià)格止跌。M10電池片主流成交價(jià)為0.300元/W，G12電池片主流成交價(jià)為0.320元/W，M10單晶TOPCon電池主流成交價(jià)為0.30元/W，G12單晶TOPCon電池主流成交價(jià)為0.35元/W 。

庫(kù)存動(dòng)態(tài)：電池片環(huán)節(jié)庫(kù)存周度環(huán)比持平，后市有上行風(fēng)險(xiǎn)，下游組件訂單能見(jiàn)度轉(zhuǎn)差，對(duì)庫(kù)存消耗貢獻(xiàn)力度不足，電池片廠商減產(chǎn)是現(xiàn)階段緩解庫(kù)存壓力的唯一途徑。排產(chǎn)狀況：本月排產(chǎn)折合約54-56GW，供需差約8-10GW水平，東南亞電池產(chǎn)能加速升級(jí)迭代。價(jià)格展望：本周電池片價(jià)格企穩(wěn)，但后市若終端訂單情況轉(zhuǎn)差，且電池片庫(kù)存水位攀升，不排除仍有下行空間。

組件

本周組件價(jià)格持穩(wěn)，182單面單晶PERC組件主流成交價(jià)為0.80元/W，210單面單晶PERC組件主流成交價(jià)為0.82元/W，182雙面雙玻單晶PERC組件成交價(jià)為0.82元/W，210雙面雙玻單晶PERC組件主流成交價(jià)為0.84元/W，182雙面雙玻TOPCon組件主流成交價(jià)為0.86元/W，210雙面雙玻HJT組件主流成交價(jià)為1.00元/W。

排產(chǎn)狀況：組件廠訂單能見(jiàn)度轉(zhuǎn)差，廠商大幅調(diào)整排產(chǎn)，6月東南亞組件豁免到期影響較大，放假、停產(chǎn)、裁員基本已成為一體化廠商?hào)|南亞產(chǎn)能的標(biāo)配三件套；本月整體排產(chǎn)不足50GW，環(huán)比降幅約在14%-16%的區(qū)間。

庫(kù)存狀態(tài)：國(guó)內(nèi)：組件現(xiàn)行庫(kù)存約在1-1.5個(gè)月的區(qū)間，若后續(xù)終端縮量，庫(kù)存壓力或有增大風(fēng)險(xiǎn)。歐陸：隨著高效組件（TOPCon、HJT）等產(chǎn)品的快速補(bǔ)進(jìn)，分銷商在手PERC庫(kù)存出貨困難，或折價(jià)向價(jià)格高敏地區(qū)轉(zhuǎn)售；據(jù)歐陸交易平臺(tái)觀察，高效組件亦有略微冗余風(fēng)險(xiǎn)。美國(guó)市場(chǎng)：豁免臨期于當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)同樣是一把雙刃劍，預(yù)計(jì)在美組件價(jià)格大概率會(huì)上行，在美本土產(chǎn)能持續(xù)推進(jìn)，或?yàn)閺S商修補(bǔ)盈利關(guān)鍵點(diǎn)。

價(jià)格展望：主輔承壓，成本側(cè)松動(dòng)，終端并網(wǎng)難題逐步顯現(xiàn)，場(chǎng)內(nèi)內(nèi)卷加劇；本周價(jià)格持穩(wěn)，但后市實(shí)際成交價(jià)格中樞下移壓力走強(qiáng)。