光伏逆變器龍頭，加速布局海外市場： 公司在國內(nèi)光伏逆變器龍頭地位穩(wěn)固，市場占有率穩(wěn)定在 35%左右，預(yù)計公司 2016 年光伏逆變器整體出貨量將實現(xiàn)同比穩(wěn)定增長。從中長期來看，國內(nèi)光伏新增裝機將維持穩(wěn)定，國內(nèi)逆變器市場將是公司業(yè)績的穩(wěn)定支撐。公司在海外逆變器市場加速布局開拓，海外業(yè)務(wù)占比持續(xù)提升，將成為公司逆變器業(yè)務(wù)的增長點。

電站系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)維持高增長：自2013 年進入電站系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)以來，公司在該業(yè)務(wù)板塊始終保持高增長態(tài)勢。公司電站開發(fā)以安徽當(dāng)?shù)貫橹鳎?憑借已有的電站建設(shè)項目積累以及在當(dāng)?shù)氐馁Y源優(yōu)勢，預(yù)計公司的電站系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)能夠長期維持穩(wěn)定增長。公司定增募資 26 億已經(jīng)到位，為電站系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)的拓展奠定了良好的資金基礎(chǔ)。

儲能產(chǎn)線投產(chǎn)，市場空間打開在即： 2016 年 7 月，陽光三星電力儲能設(shè)備產(chǎn)線首期實現(xiàn)投產(chǎn)，采用三元鋰電路線。三星良好的品牌效應(yīng)與技術(shù)優(yōu)勢有助于合資公司的儲能產(chǎn)品快速打開市場，公司將會充分發(fā)揮電力電子技術(shù)優(yōu)勢，結(jié)合先進的鋰電技術(shù)，對儲能市場進行布局和開拓。目前公司鋰電儲能成本在0.7-0.8 元/度左右，儲能的市場空間打開在即。進軍新能源車電控業(yè)務(wù)： 公司電控產(chǎn)品目前主要定位新能源客車市場，在省內(nèi)進行率先拓展。目前公司已是安凱新能源客車電控的第一大供應(yīng)商。新能源車在未來將維持高速增長，隨著公司市場的開拓和產(chǎn)品線的擴展，電控業(yè)務(wù)將創(chuàng)造公司新的利潤增長點。

盈利預(yù)測：預(yù)計公司 2016-2018 年的 EPS 分別為 0.44、 0.53 和0.64 元，公司光伏逆變器與電站系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展，儲能及電控板塊將現(xiàn)高增長，給予公司“ 增持”評級。

風(fēng)險提示：光伏新增裝機不及預(yù)期;儲能市場開拓不及預(yù)期。