在瞬息萬(wàn)變的商業(yè)浪潮中，企業(yè)的戰(zhàn)略抉擇往往關(guān)乎“生死存亡”。2025 年 6 月 26 日，一則消息如巨石投入平靜湖面，在資本市場(chǎng)與光伏行業(yè)激起千層浪 ——ST 綠康公告籌劃出售光伏膠膜業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)與負(fù)債 ，交易完成后，光伏業(yè)務(wù)相關(guān)子公司將脫離合并報(bào)表范圍，其徹底告別光伏膠膜業(yè)務(wù)。

這一決策背后，是一家微生物發(fā)酵類(lèi)獸藥頭部企業(yè)在光伏領(lǐng)域折戟沉沙的無(wú)奈，也是整個(gè)光伏膠膜行業(yè)激烈動(dòng)蕩的縮影。 自 2017 年在深交所上市以來(lái)，綠康生化在獸藥領(lǐng)域深耕多年，建立起穩(wěn)固根基。然而，2023 年1月，它毅然跨界，收購(gòu)光伏膠膜廠(chǎng)商江西緯科，設(shè)立綠康海寧，全力進(jìn)軍光伏膠膜市場(chǎng)。歷經(jīng)兩年多的艱苦開(kāi)拓，到2024年底，光伏膠膜營(yíng)收占比已達(dá) 35.62%。

看似轉(zhuǎn)型成效初顯，實(shí)則危機(jī)四伏。市場(chǎng)無(wú)情，綠康生化因入行時(shí)機(jī)不佳，深陷虧損泥沼，2023年虧損2.2億元，2024年虧損額更是翻倍至4.4 億元。最終，不得不揮淚斬馬謖，剝離光伏膠膜業(yè)務(wù)資產(chǎn)。

ST綠康宣布剝離光伏膠膜業(yè)務(wù)，行業(yè)震動(dòng)遠(yuǎn)超想象——這家跨界企業(yè)曾以35.62%的營(yíng)收占比押注該領(lǐng)域，卻在兩年內(nèi)累計(jì)虧損超6億元后黯然離場(chǎng)，而它的命運(yùn)也遠(yuǎn)非孤例，它宛如冰山一角，揭示出光伏膠膜行業(yè)正面臨的嚴(yán)峻挑戰(zhàn) 。

大潰?。寒a(chǎn)能擴(kuò)張撞上行業(yè)冰河期

光伏膠膜是光伏組件封裝的關(guān)鍵材料，其性能直接影響著光伏組件的效率與壽命，是光伏行業(yè)的重要組成部分。目前，大部分光伏膠膜廠(chǎng)商已上市，斯威克計(jì)劃分拆上市，百佳年代和祥邦科技曾啟動(dòng)A股IPO。

2023年下半年以來(lái)，受光伏硅料價(jià)格持續(xù)上漲后快速下跌、組件排產(chǎn)頻繁調(diào)整、光伏樹(shù)脂價(jià)格大幅波動(dòng)等因素影響，膠膜行業(yè)出現(xiàn)劇烈動(dòng)蕩。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年以來(lái)，至少有4家頭部企業(yè)7個(gè)膠膜項(xiàng)目終止或延期。連市場(chǎng)占比超過(guò)50%的福斯特也未能幸免，其越南年產(chǎn)2.5億平米高效電池封裝膠膜項(xiàng)目、杭州年產(chǎn)2.5億平方米高效電池封裝膠膜項(xiàng)目，都宣布延期至2025年12月。

業(yè)績(jī)方面，作為光伏膠膜行業(yè)內(nèi)的“第二把交椅”，斯威克2024年下半年虧損超1億；海優(yōu)新材2024年虧損5.58億，是其歷史上虧損最多的一次，2025年一季度凈利潤(rùn)依然虧損5743.82萬(wàn)元；賽伍技術(shù)2024年凈利潤(rùn)大虧2.85億，2025年一季度繼續(xù)虧損3315.5萬(wàn)元。

天洋新材更慘，2025年以來(lái)各種壞消息不斷。2月15日，天洋新材宣布終止“昆山天洋光伏材料有限公司新建年產(chǎn)1.5億平方米光伏膜項(xiàng)目”；4月2日，因公司控股股東、實(shí)際控制人李哲龍先生正在籌劃協(xié)議轉(zhuǎn)讓其持有的公司部分或者全部股份等涉及公司的重大事項(xiàng)導(dǎo)致公司控制權(quán)變更，天洋新材股票停牌；4月26日，天洋新材發(fā)布2024年年度報(bào)告，利潤(rùn)為虧損2.13億元，同比下降125.73%；5月27日，天洋新材再發(fā)公告，宣布“南通天洋光伏材料科技有限公司太陽(yáng)能封裝膠膜項(xiàng)目”、“海安天洋新材料科技有限公司新建年產(chǎn)1.5億平方米光伏膜項(xiàng)目”等募投項(xiàng)目均由2025年6月延期至2026年6月。

不止“老玩家”，光伏膠膜跨界“新玩家”也難逃行業(yè)周期調(diào)整的負(fù)面影響，福萊蒽特在2024年年報(bào)中表示，因?yàn)楣夥z膜板塊表現(xiàn)不佳，控股孫公司福萊蒽特新能源停產(chǎn)歇業(yè)，控股子公司福萊蒽特（嘉興）新材料臨時(shí)停產(chǎn)。

光伏膠膜行業(yè)的動(dòng)蕩還不止于此……

組件龍頭逆勢(shì)入局：技術(shù)護(hù)城河爭(zhēng)奪戰(zhàn)

與ST綠康、福萊蒽特等跨界企業(yè)撤退形成鮮明對(duì)比的，是光伏組件巨頭在膠膜領(lǐng)域的強(qiáng)勢(shì)布局。

2025年2月，廣德百鑫新材料科技有限公司成立，通過(guò)股權(quán)穿透圖可知，該公司由常州百佳年代薄膜科技股份有限公司、協(xié)鑫集成旗下蘇州協(xié)鑫集成投資有限公司共同持股。其中，常州百佳年代為大股東，持股比例75%，蘇州協(xié)鑫集成投資持股比例為25% 。

不止協(xié)鑫，通威、晶科、隆基、晶澳等組件龍頭企業(yè)都在光伏膠膜領(lǐng)域有不同的部署。

通威股份：

依托其化工板塊（永祥股份）布局光伏級(jí)EVA/POE 粒子生產(chǎn)，向膠膜領(lǐng)域延伸。

正泰新能：

與福斯特成立合資公司，專(zhuān)注 POE 膠膜研發(fā)。

天合光能：

與陶氏化學(xué)聯(lián)合開(kāi)發(fā)新一代聚烴封裝材料，用于其vertex系列雙面組件。減少對(duì) EVA的依賴(lài)，推動(dòng)雙面組件在高溫高濕環(huán)境下的可靠性。

隆基綠能：

通過(guò)旗下子公司“隆基光伏科技”布局膠膜研發(fā)，與萬(wàn)華化學(xué)合作開(kāi)發(fā)新型 POE 材料，用來(lái)適配其 Hi-10 系列N型組件，提升抗 PID 和耐候性能。

晶科能源：

投資建設(shè) POE 膠膜生產(chǎn)線(xiàn)，2023年宣布在浙江海寧建設(shè)年產(chǎn)10GW膠膜產(chǎn)能。通過(guò)推出“晶科 POE+”，適配其 Tiger Neo TOPCon 組件，宣稱(chēng)可降低封裝損失 0.2%以上。

晶澳科技：

公司成立光伏新材事業(yè)部，與主產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)匹配布局光伏材料與設(shè)備業(yè)務(wù)，目前主要產(chǎn)品有光伏拉晶設(shè)備、光伏熱場(chǎng)系統(tǒng)、光伏導(dǎo)電材料、光伏封裝材料等，目前已形成自主研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造、銷(xiāo)售、服務(wù)一體化發(fā)展格局。

東方日升：

自研“Hyper-ion”系列 HJT 組件配套膠膜，采用多層共擠POE技術(shù)。宣稱(chēng)可將組件功率損耗降低0.5%，并延長(zhǎng)壽命至30年以上。

這其實(shí)主要是受電池組件技術(shù)迭代頻繁的影響，組件制造商對(duì)封裝膠膜技術(shù)提出了的要求，電池組件龍頭企業(yè)從專(zhuān)利、護(hù)城河的壁壘角度考慮，紛紛加入了光伏膠膜領(lǐng)域打造“電池—膠膜”協(xié)同創(chuàng)新體系。這些動(dòng)作揭示出了一個(gè)戰(zhàn)略本質(zhì)：光伏膠膜正從通用輔材升級(jí)為組件技術(shù)體系的定制化核心部件。

光伏膠膜行業(yè)洗牌的本質(zhì)，是產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)邏輯的根本性轉(zhuǎn)變。當(dāng)組件龍頭將膠膜納入技術(shù)護(hù)城河體系，這個(gè)曾被視為標(biāo)準(zhǔn)化輔材的領(lǐng)域，正蛻變?yōu)橛绊懝夥M件效率與壽命的核心戰(zhàn)場(chǎng)。

光伏膠膜行業(yè)的產(chǎn)能出清加速不可避免，未來(lái)能存活的專(zhuān)業(yè)廠(chǎng)商，必然是那些能深度綁定頭部組件技術(shù)生態(tài)、參與協(xié)同創(chuàng)新的“共生體”。跨界敗局與巨頭入局的鮮明對(duì)比警示著行業(yè)從業(yè)者——在技術(shù)驅(qū)動(dòng)的新能源行業(yè)，單純產(chǎn)能擴(kuò)張的時(shí)代已然終結(jié)！